最近一个月，人民币汇率疯涨。5月29日人民币对美元汇率中间价为7.1316，9月2日则为6.8376，较上一交易日的6.8498上调122点，连续第7个交易日上调，升破6.84关口，创2019年5月以来新高。是哪些因素推动人民币升值？人民币真的会从此长期升值吗？

分析人士指出，美元走弱、经济复苏、人民币资产吸引力提升是促使人民币升值的三大原因。

在这些因素中，美元的持续走弱最为关键。美元指数已经触及逾两年低点，年内贬值4.2%，8月下跌约1.5%，是连续第四个月下跌，不仅录得五年来最糟糕的8月份表现，也是自2017年夏季以来最长的月线跌势。

美国以外地区相对强劲的经济增长前景、美国极低的利率以及疫情引发的财政赤字担忧都是美元贬值的幕后推手。8月27日美联储新货币政策框架出炉，东北证券首席宏观分析师沈新凤分析指出，新货币政策框架的核心内容包含两方面：一是采取“灵活形式的平均通胀目标制”，二是美联储将就业置于通胀之前，新的政策框架确立了美国长期宽松的定调，这将进一步削弱美元。

随着人民币汇率持续上涨，越来越多拥有美元头寸的外贸企业选择紧急结汇以减少汇兑损失。一位股份制银行金融市场部外汇交易员透露，在8月31日人民币汇率上涨突破6.85后，外贸企业紧急结汇操作明显增加，他们担心若人民币汇率持续上涨突破6.8整数关口，结汇操作的汇兑损失反而更大。

在这位交易员看来，当前人民币汇率上涨与企业结汇率抬高保持着紧密的正相关性。外管局数据显示，7月份，衡量结汇意愿的结汇率达到64%，环比提升7个百分点。其中一个重要原因，是7月以来人民币汇率从7.06一路上涨至6.85附近，令大量企业加大结汇力度以避免更大的汇兑损失。因此，越来越多需要美元付款的外贸企业也采取延后购汇措施。

专业机构普遍认为人民币将稳中有升

各大专业机构普遍认为，国内经济基本面持续复苏、美元疲软是支撑人民币升值的两大关键因素。人民币汇率有望保持弹性，呈“双向波动”特征。安信证券首席经济学家高善文认为，过去五年时间里，人民币经历的贬值过程已经结束。人民币不仅已经跌透，而且已经跌过了，未来人民币将会进入较长的升值过程。也许很快就会开始，升值时间会相当长。另一方面，美元继续升值可能性已经很小，即使稳定在目前水平也不影响人民币升值趋势，如果贬值，则将会强化人民币升值趋势。

东方金诚分析称，进入8月份以来人民币整体上延续升值趋势，后续人民币持续稳定运行的基本面支撑不会减弱，整体上将呈现稳中有升的趋势性格局，但双向波动的特点将更加明显。

瑞银认为，在政策层面，政府应会继续致力于保持人民币汇率基本稳定。今年下半年人民币对美元汇率会在7左右区间波动。如果美元进一步大幅走弱，中国经济反弹力度再次超预期，或者中美关系很快缓和（瑞银认为可能性很低），那么人民币对美元汇率可能升值到6.8。如果中美关系大幅恶化，或者中国经济反弹力度明显不及预期，那么人民币对美元汇率可能贬至7.2。无论如何，下半年人民币对美元汇率都不会出现趋势性贬值。

当心这些“跌跌不休”的货币

值得注意的是，在人民币稳中有升的大预期之下，部分我国的出口市场正面临货币贬值危机。

“跌跌不休”的货币中，土耳其里拉最为危险。里拉兑美元年内至今已经下跌了近19%，创下自2018年以来最大的年度跌幅，当时里拉贬值逾四分之一。里拉兑欧元今年累计下跌了五分之一。

大多数经济学家认为，新冠疫情导致土耳其旅游业崩溃，给该国的财政留下了巨大的缺口。外资纷纷出逃，在过去12个月里，国外投资者从该国本币债券和股票市场中撤出了大量资金。面对这些资金外流，土耳其今年烧掉了数百亿美元的外汇储备，以求维持非官方的盯住汇率制度，此举标志着土耳其20年来的自由浮动汇率制度走向终结。尽管当局花费了数十亿美元试图捍卫里拉，但里拉兑美元汇率仍跌至历史低点。

印度卢比则是今年亚洲表现最差的货币之一。2020年卢比下跌了近6%。受新冠疫情大流行的打击，印度经济40多年来首次出现年度萎缩，这将打压卢比进一步疲软。

巴基斯坦卢比今年的表现较印度卢比也不遑多让，2020年以来，巴基斯坦卢比已经累计下跌了8.68%。8月11日，巴基斯坦卢比对美元汇率跌至168.87卢比，为历史最低点。惠誉国际评级机构预测，由于不断增加的外债和预期的通胀压力，卢比中长期内将保持下降趋势。

此外，深陷疫情泥潭的拉美多国，货币也岌岌可危。巴西雷亚尔对美元汇率今年已贬值近30%，墨西哥比索对美元汇率也下跌了约20%。

来源：华交会